대전 인수금융변호사가 알려주는 인수금융

합병 및 인수는 기업이 외형을 확장하거나 새로운 시장에 진입하는 수단으로 활용되지만, 막대한 자금이 수반되기 때문에 자체 자금만으로는 실행이 어려운 경우가 많습니다.

이에 따라 기업은 은행 대출, 회사채 발행, 주식 발행, 사모펀드 유치 등 다양한 경로를 통해 필요한 자금을 확보하게 됩니다.

이 과정에서 금융 조건, 리스크, 상환계획 등을 고려한 전략적 자금 조달 구조가 필수적입니다.

인수자가 직접 또는 특수목적회사(SPC)를 통해 금융기관으로부터 자금을 차입하고, 이 자금으로 대상회사의 지분을 취득하는 방식입니다.

인수자가 상환 의무를 지며, 비교적 자본 부담을 줄일 수 있는 구조이나, 부채비율 증가에 따른 리스크 관리가 중요합니다.

전략적 투자자(SI)가 외부 재무적 투자자(FI)와 함께 출자하여 SPC를 설립하고, 그 출자금으로 인수를 진행하는 방식입니다.

투자자 간 주주간 계약을 통해 지배 구조를 정립하며, 일반적으로 전략적 투자자가 대주주가 되고 FI는 소수주주로 참여합니다.

자본구조의 안정성과 책임 분산이 특징입니다.

현실에서 가장 흔하게 사용되는 구조로, 차입형과 주식형을 혼합한 방식입니다.

전략적 투자자와 FI가 공동으로 자금을 출자하고, SPC가 추가로 대주단으로부터 자금을 차입하는 형태입니다.

FI의 투자 리스크를 낮추기 위해 RCPS(상환전환우선주), CB(전환사채), BW(신주인수권부사채) 등 다양한 금융상품이 사용되며, Tag-Along, Drag-Along, Put-Option 등 회수 편의 장치도 병행됩니다.

대상회사의 자산을 담보로 활용하여 인수자가 금융기관으로부터 자금을 조달하고, 해당 자금으로 인수를 진행하는 구조입니다.

자산 활용 효율성이 높지만, 대상회사 자산을 담보로 제공하는 만큼 배임 이슈가 발생할 수 있으므로 법적 정당성을 사전에 검토하는 것이 필수입니다.

인수금융의 가장 중요한 과제는 비용과 위험, 그리고 장기적인 재무 건전성을 균형 있게 고려하여 적절한 자금 조달 구조를 마련하는 것입니다.

이를 위해 거래 규모와 특성, 시장 금리 및 금융 환경 등을 분석해 전략적으로 접근해야 합니다.

성공적인 인수금융을 위해서는 인수 완료 이후의 재무 구조를 명확히 설정하고, 체계적인 부채 상환 계획과 자본 구조 개선 방안을 마련하는 것이 필수적입니다.

이는 기업의 지속 가능성과 재무 안정성 확보에 직접적인 영향을 미칩니다.

인수금융 과정에서는 법률적, 회계적, 세무적 측면의 전문적인 검토와 조언이 매우 중요합니다.

각 분야의 전문가와 협력해 리스크를 사전에 파악하고 적절한 대응책을 마련해야, 거래의 안정성과 성공 가능성을 높일 수 있습니다.

2025년 상반기에는 금리 부담과 대내외 불확실성으로 인해 신규 인수 거래가 위축되고, 리파이낸싱 및 자본 재구조화 거래가 시장을 주도했습니다.

금리 인하 가능성이 제기되면서 차환 수요가 증가하였고, 대형 금융기관들은 기존 거래에 대한 안정적 주선에 집중했습니다.

다만, 거래 구조의 복잡성과 경쟁 심화로 인해 전반적인 수익성은 제한적인 수준에 머물렀습니다.

2025년 하반기에는 주요 기업의 매각 본입찰이 본격화되며, 인수금융 수요가 눈에 띄게 확대될 것으로 예상됩니다.

정책 방향이 다소 명확해지면서 기업과 투자자 모두 보수적 스탠스를 완화하고 있으며, 이는 인수 거래 성사 가능성을 높이는 요인으로 작용하고 있습니다.

특히 전략적 투자자(SI)와 재무적 투자자(FI)의 경쟁 입찰이 확대되면서 금융기관 간의 주선 경쟁도 더욱 치열해질 전망입니다.

인수금융 구조 설계 시에는 거래의 규모, 인수 대상의 재무 상태, 금리 수준 등 외부 변수에 따라 조달 전략을 탄력적으로 구성할 필요가 있습니다.

차입금의 만기구조, 상환계획, 이자율 조건 외에도 세무·회계 처리와 관련된 사전 검토가 중요합니다.

또한, 거래 성사 후 통합과정에서의 자본 효율성 및 현금흐름 안정성 확보도 함께 고려되어야 합니다.